比特币的四年周期是否还存在?

Nakamoto 2025-9-28 16:26 46352人围观 BTC

这个问题最近在圈内的争议很大，因为现在已经快接近周期的尾声了，是进行验证的时候了。比特币的四年周期的核心叙事是减半机制，它是被中本聪写在代码里的。比特币大约每 210,000 个区块（约 4 年）区块奖励减半，导 ...

这个问题最近在圈内的争议很大，因为现在已经快接近周期的尾声了，是进行验证的时候了。比特币的四年周期的核心叙事是减半机制，它是被中本聪写在代码里的。比特币大约每 210,000 个区块（约 4 年）区块奖励减半，导致的结果是旷工挖矿所得到的比特币会直接减少一半，矿工的收入减少，市场的新增供应也会减少一半。当比特币的供应变少，需求不变，价格就会上升，这就是减半导致的牛市效应。因此，市场会在减半的之前提前买入，减半效应导致共识形成，资金的涌入会导致价格的拉升。上涨到一定程度，前期进入的获利资金出逃，之后市场开始走熊。从过去的历史来看，四年周期形成的规律是前三年上涨，后一年开始下跌。

2012 减半后 → 2013 迎来第一次大牛市
2016 减半后 → 2017 牛市
2020 减半后 → 2021 牛市

过去的这三轮周期，皆有很强的规律性和相似性，都是在减半后540天左右到达历史高点，那这一轮的到达周期顶点的时间是10月下旬。

从时间上来看，如果根据历史规律，那只有一个月的时间了，要在这一个月的时间创出新高，会按周期来走吗？这就是争议大的地方。今天的不同之处现在的变化是，参与的机构更多了，比如主权基金、对冲基金、ETF和财库公司，这在过去几个周期是很难看到的，价格走势更受全球资本市场节奏影响。市场体量扩大，2012和2016时市值很小，减半供给冲击明显；现在比特币流通量大，新增供给占比小，减半对供给侧的影响边际递减。宏观因素影响增强，美联储利率、美元流动性、地缘政治，影响可能超过单纯的减半。可能的未来形态，不再是严格的四年一轮，而是受宏观流动性和风险偏好驱动，牛熊可能更快或更慢。减半仍可能成为牛市的“点火器”，但火能烧多大，取决于全球资金环境。可能逐渐演化成类似传统金融市场的宏观周期，与减半脱钩。严格意义上的“比特币四年周期”已经不像早期那样决定性存在，但减半仍是重要催化剂。未来价格波动会更多地由宏观流动性、机构资金和全球风险偏好共同决定，而不是单纯的四年规律。此轮周期的时间会被延长吗？为什么比特币会有四年牛熊周期？大饼四年周期还存在吗？

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