香港将获得BTC的定价权?

Nakamoto 2025-9-23 15:30 78650人围观 BTC

香港将获得BTC的定价权？本周周一4月29日，香港证监会批准的华夏(香港)、博时国际及嘉实国际旗下6只虚拟资产现货货币ETF首次发行，并于4月30日正式在港交所上市。不少媒体宣传香港发行比特币的etf可以获得定价权，可 ...

香港将获得BTC的定价权？

本周周一4月29日，香港证监会批准的华夏(香港)、博时国际及嘉实国际旗下6只虚拟资产现货货币ETF首次发行，并于4月30日正式在港交所上市。不少媒体宣传香港发行比特币的etf可以获得定价权，可以与美国发行的btcetf抗衡，但实际上并不如此。

比特币是去中心化货币，对抗是现在中心化印钱机构央行与政府发行的信用货币。比特币诞生于08年金融危机之际，比特币发明人中本聪有感于中心化机构政府滥用信用疯狂印钱，所以发明了去中心化的货币，通过区块链账本达成共识形成信任，避免金融信用被滥用。自比特币诞生起，每当主要国家的信用受到严重损失，如欧债危机、疫情量化宽松、硅谷银行倒闭，比特币价格都大幅上涨。

在所有的信用货币中，最坚挺的莫过于美元，美元一加息，世界抖三抖，全球脆弱经济体很容易陷入债务危机。最近几个月美国通胀连续超预期，降息预期大幅下降，日元也一度跌至160，比特币也大幅回调从6.7万回调至5.6万附近。而昨日美国失业率超预期，比特币大幅上涨至6.3万美元附近，比特币目前是去对抗全球最大信用货币——美元，那么美元的强弱重大变化就是比特币需求大幅变化时候。既然是对抗美元，而反应美元信用的经济数据、事件基本都发生在美国白天时间，而香港的btc etf没有夜盘，无法交易，何来的香港获得btc的定价权呢。更多是全球机构通过美盘的btc交易工具去交易，等事件消化一大半后，香港才跟进。

资管规模、管理费用流动性共同造成香港的btc etf不如美国的btc etf。虽然香港发行的btc和eth的现货的etf，首日交易量一千万美金左右，而美国的etf每天的交易量几十亿美金，香港的etf交易量不到美国的百分之一。交易量相差这么大的原因有：

管理费高，美国的贝莱德的管理费低至0.25%，香港管理费最低的btc etf是嘉实基金的etf，管理费是0.3%；
资管规模差距大，2022年全球资产管理规模为98.3万亿美元，其中，北美资产管理规模为46.5万亿美元，欧洲为22.2万亿美元，同比分别下降14%、11%；日本和澳大利亚资产管理规模为7.1万亿美元，香港财富管理规模约4万亿美金。香港规模仅仅是北美的1/10。
内地人无法购买香港的btc etf。虽然早在2021年中国就将加密货币交易定义为非法，但根据2023年的数据，全球最大交易所-币安的中国活跃用户一个月贡献900亿美金。虽然香港发行了btc etf但是内地人无法购买，也就无法获得贡献交易量了。如果内地人被允许购买香港btc etf（估计是不行），那么资金量会有很大的增长。

低交易量的香港btc etf是否还有未来？

政府允许btc etf，赌场合规化，开始从民营转向官营以及官私合营。虽然难以获得btc的定价权，但是香港依旧能获得一定的地位。从香港的发展战略看，香港目前着重发展的是科创和加密货币行业。科创是需要香港政府在科创制度、科创氛围、科创资金等方面，既投人又投钱去发展，尤其是需要持续撒下千亿港币，这对香港政府的财政以及工作能力是极大的考验。香港政府过去所有只证明一个能力——地产收租。而加密货币行业更多是赌场生意，政府只要开办好赌场，吸引热钱玩，收租就行。全球加密货币每天几百亿的成交额是港交所的几十倍，香港能从中分得一杯羹，也就相当于再造一个港股市场。香港因其自由特性，天然是资金流动港口，所以香港将资金引入到加密货币交易行业是非常适合的。除了收租之外，自建赌场生意，更好解决加密货币洗钱问题，并且还可以在一定程度上减轻普通投资者的风险，毕竟整体加密市场波动太大，风险太高，项目良莠不齐。

下一步，扩大加密货币产品种类以及数量，发布赌场的筹码稳定币。虽然比特币过去十几年对所有信用货币的涨幅是万倍，但是单日的波动依旧很大，所以加密货币世界还不是比特币的币本位，很多是通过稳定币交易，稳定币充当了赌场的筹码。目前稳定币USDT和USDC是美元本位，和美元挂钩，香港下一步就会是发行港币稳定币。此外，如果赌场仅仅有德扑、21点，游客也会厌烦，所以加密货币的品种和数量也是很重要的。目前香港获批的交易所的币种仍旧单一，无法满足需求，之后需要不断扩容。而不断扩容就如股票发行一样，会有相应的监管手续和发行程序。

最后，从美国的BTC现货ETF发行再到香港的BTC和ETH的现货ETF发行，比特币已经质变逐渐进入到主流投资体系内，进入到全新的周期，即使再大的风雨也难以抑制其蓬勃发展成参天大树。